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新丽传媒IPO欲解资金饥渴--财经--国民网
发布时间:2021-01-03

  此外,国龙投资有限公司策略发展部总监王正伦此前曾针对明星持股景象发表观点称:假如缺少客观、有效的透明度,乃至强有力的监管机制,毕竟会是一种投资者利益至上的左右互搏,仍是影视公司与明星股东之间左手转右手的“利益输送”?这将成为一个不容躲避的事实问题。所以众多明星持股,对影视公司来说也是一把双刃剑,有利有弊。

  目前影视公司明星持股不在少数,范冰冰和赵薇兄妹现身唐德影视,孙俪持股海润影视都是明星持股的案例。“我个人以为明星特殊是一线明星对影视公司而言是核心资源,明星持股后成为影视公司的股东,一方面影视公司‘捆绑’了明星资源,使公司有较大的影响力,能取得更高的估值。另一方面明星作为股东,与公司利益趋于一致,有利于公司的连续经营和发展。”袁健表示。

  早在2012年11月,新丽传媒就正式参加IPO的初审行列。然而在2013年11月,原二股东王子文在IPO邻近时将全部股权卖给公司的竞争对手提前套现,光线传媒成了新丽传媒的二股东,持股27.6%。在初审期间换股东、二股东借转股提前套现8亿元,这一事件颇为奥妙。新丽传媒对该事件的解释是,王子文要移民海外,而依据影视业监管政策,不容许外资入股海内影视公司。为此,新丽传媒在今年1月中断了IPO申请,并在半年之后从新启动。

  长城证券投行部经理赵晓柯此前接收媒体采访时曾表示:“这是典范的同业竞争,同业竞争是监管层关注的中心问题之,新丽传媒很可能因而难以顺利上市。”

  蔡灵对此也持有相似观点:“公司的二股东与公司业务存在一定程度重合,其中存在的风险重要是,一方面,公司二股东或从公司获取资源,用于本身其余业务,将对公司造成不利影响;另一方面,或存在利益输送,将本属于公司的利益输送至二股东的其他相干公司。”

  新丽传媒遇上了预表露的末班车。招股书显示,新丽传媒拟于上交所上市,此次发行股票不超过5500万股,募集资金约9.2亿元,全部用于补充影视剧业务营运资金项目,将来两年公司将投拍电视剧12部,投拍片子6部。

  对此,中商情报网工业研讨院高等参谋袁健接受《经济参考报》记者采访时表示:“资产负债率这个指标偏高,阐明企业采取了激进一点的融资策略,擅长应用财务杠杆,当然财务杠杆的使用成果有两方面,用得好能够为股东带来更高的收益,但反之也会带来更高倍数的丧失。”

  中投顾问文明行业研究员蔡灵告诉《经济参考报》记者:“公司资产负债率高,潜在的风险主要是公司的扩大策略可能较为冒进,或导致量高质低,事迹不升反降的局势。投资者应当对公司的主营业务负债情况进行深刻懂得,感性看待影视概念股票。”

  类似的例子在影视行业并不少见。2005年,有名经纪人王京花出奔华谊一度引发行业地震,而2011年葛优转投英皇更是让华谊兄弟股价在连续5个交易日内的累计跌幅超过10%。正如蔡灵所指出的,明星是影视公司的重要资源,能对投资者产生强盛吸引力,但负面影响是“明星持股套现的概率较高,日后对股价不利。”

  《大丈夫》、《辣妈正传》等近期荧屏热播剧均出自这个电视剧行业的龙头公司,陈凯歌、于正、胡军、张嘉译、海清等明星持股无疑也为其加分不少。然而,光环的背地却暗藏着公司发展的诸多隐患。新丽传媒现金流净额持续三年为负数、资产负债率高达50%左右,显示出公司对于资金的饥渴,一大批书画摄影名家齐聚石拐,深入生活、扎根人民……。而明星持股或为“利益输送”供给膏壤、与二股东光线传媒之间可能存在同业竞争等问题,更令新丽传媒的IPO之路备受质疑。

  新丽传媒打算把9.2亿元的召募资金全体用于弥补影视剧业务营运资金名目,公司营运资金需要之高可见一斑。新丽传媒表现,本次募集资金到位后,公司货泉资金大幅增添,净资产大大增长,资产负债率大幅下降,可能大幅进步公司的偿债才能。

  贵为国内电视剧行业龙头的新丽传媒堪称“星光闪烁”,明星持股无疑为其加分不少。陈凯歌、于正、孔笙、赵冬苓、胡军、张嘉译、海清、李光洁等著名导演、制片人、编剧和演员直接或间接持股。

  针对这些问题,记者电话接洽新丽传媒,盼望采访董秘得到相关回应,并根据其请求用邮件发送采访提纲,但直至发稿时尚未收到公司回应。

  与负债高企、应收账款回收危险大并存的是,新丽传媒现金流情形并不幻想。近三年来经营运动发生的现金流净额均为负数,2011至2013年分别为-0.7亿元、-1.3亿元和-0.7亿元,资金流的缺乏已经成为新丽传媒亟须弥补的财务短板之

  与二股东业务高度重合

  上述说明真的站得住脚吗?与新丽传媒同属于影视行业的华策影视2011至2013年资产负债率分离为12.96%、13.69%、13.55%;华录百纳近两年的资产负债率分辨为12.78%、8.6%,均远低于新丽传媒。

  然而,明星持股从某种水平上说是影视公司与明星们给市场打的一针“上市高兴剂”。良多明星在持股上市之后,恐怕只是等候解禁并适时退出。

  的确,新丽传媒的资产负债率在50%左右,确切须要募集资金以降低资产负债率。

  招股书显示,2011至2013年,新丽传媒资产负 债 率(合 并)分 别 是54 .93%、49 .68%、49 ,管家婆最快开奖.91%,与同行业10%-20%的资产负债率比拟,简直到达三倍之高。对此,新丽传媒解释称,因为行业特色,公司影视剧作品销售收入确认时点不平均,各期末尚未结算的结合摄制配合方的分账款较多,相应推高了资产负债率程度。

  针对这问题,袁健告知《经济参考报》记者:“二股东与公司业务存在一定程度重合,是否一定形成同业竞争和关联交易在法律上至今没有一个同一的意识,主要看上市公司的业务是否可以保障独破性,在实际操作中会有些明白的界定尺度。”不外,袁健也表示,二股东与公司业务存在重合,确实存在同业竞争和关联交易的风险。二股东可能应用其在公司中的位置为其自身业务服务,侵害公司利益,利益输送的隐患较大。

原题目:新丽传媒IPO欲解资金饥渴

  作为新的二股东,光线传媒与新丽传媒存在必定的业务重合。新丽传媒的招股书并不对光线传媒做出是否存在同业竞争的解释。影视行业人才流动性很强,人才又是最主要和稀缺的资源,光芒传媒跟新丽传媒同业竞争和关系交易的情况或很难防止。

  明星持股=好处输送?

  新丽传媒在招股书中表示,公司在扩展生产经营进程中常常面临某一时段内经营活动净现金流量为负、需要外部筹资的情形。一旦不能以恰当的投资前提、资金本钱及时失掉所需资金,公司的出产规划和盈利水平将受到影响,更无奈扩大经营范围、晋升盈利能力。资金短缺已成为影响公司进一步提升核心竞争力的瓶颈。

  资产负债率居高不下


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